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【永利皇宫注册网址】机关意见:二四家国际一级机构最新市廛点评

摘要:多家机构近期发布报告称,中国股市可能已消化了硬着陆的风险,短期内出现了交易性机会。
海外媒体上周引述中国国际金融公司的报告称,中国股市迎来了一波有交易性机会的升势,投资者应该开始买入与中国经济增长紧密相关的股票。投资者应该买入水泥股、券商股…

未来交易市场的情况会如何?不少金融机构对资本市场前景发表各自观点,这些资本包括外汇、股市、黄金、原油、债券和比特币等。本文收集各家机构最新的观点评论,供大家参考。

  ⊙本报记者 朱周良

  多家机构近期发布报告称,中国股市可能已消化了硬着陆的风险,短期内出现了交易性机会。

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  也就在大约一个月前,“做空中国”还是国际投资界最热门的关键词之一。但在最近的一两周,形势发生了急速逆转。

  海外媒体上周引述中国国际金融公司的报告称,中国股市迎来了一波有交易性机会的升势,投资者应该开始买入与中国经济增长紧密相关的股票。投资者应该买入水泥股、券商股、地产股和矿业股。

汇市

  包括对冲基金经理夏诺斯在内的中国空头们开始惊讶地发现,自己正日益被“边缘化”。与之相应的,是中国多头阵营一窝蜂地崛起:不管是华尔街的各大投行,还是罗杰斯等投资界的大佬们,都开始争相唱好中国经济,唱好下半年中国股市。甚至连之前被最无情抛售的一些海外中国概念股,也开始否极泰来。尽管唱空中国的声音依然不时浮现,但争当中国多头已在国际上悄然成风。

  一些分析人士认为,中国市场已基本上反映了非常悲观的经济前景。彭博资讯的数据显示,截至6月27日,上证指数本季度以来下跌了6.2%,动态市盈率跌至11.6倍。而上一次动态市盈率跌至如此低的水平是在2008年11月份,上证指数在随后的6个月间大涨49%。

美元

  做空,从银行业开始

  RBC新兴市场基金负责管理8.55亿美元资金的经理人菲利普表示,中国政府过去18个月所采取的紧缩政策已经奏效,且看来正在接近尾声。他依然看好中国政府调控经济的能力。

丹斯克:美元反弹料难长久,后市将深跌;

  7月的第一周,银行股成为海外唱空和做空中国的一大热点。评级机构穆迪的警告,以及淡马锡减持中资银行股,成为这股空头浪潮的标志性事件。

  德盛安联资本公司的驻圣地亚哥的首席投资官瓦雷拉斯近日表示,中国上证指数跌至9个月低点带来了买进机会,因为投资者对中国经济前景过于悲观。上证指数今年以来一度下跌近6%,同期标准普尔500指数上涨了3%。

丹麦丹斯克银行表示,美元的反弹料为暂时的,未来将进一步深跌,但将需鲍威尔领导的美联储维持当前的紧缩步伐;当前风险市场出现暂时企稳迹象,此前美国通胀预期走高导致美股暴跌,继而引发全球股市大跌;只要全球经济增长前景仍乐观,各国央行仍坚持极为逐步的“退出宽松”政策,通胀的任何意外上行最终将为风险资产所乐见,虽然这将在各国央行正常化货币政策的道路上引发市场震荡。

  穆迪5日发布报告,称中国地方债务规模可能被低估,由此可能威胁到中国银行业的信用评级。穆迪称,考虑到目前尚无解决该问题的明确计划,中国银行体系的信用展望可能会转为负面。

  瓦雷拉斯认为,投资者对中国股市显然太悲观,中国股市相对于全球其他地区表现落后,给了投资人以很低的估值水平买进股票的机会。

荷兰国际集团:美元重返跌势只是时间问题,宜低吸欧元、英镑和澳元;

  惠誉上月表示,中资银行信用质量恶化,可能影响中国的主权评级。该机构称,受表外资产影响,中资银行的信贷风险被外界所低估。惠誉的一位分析师称,中国的银行和金融系统极易受到房价下跌的冲击,如果中国房地产市场出现下滑,将给银行业带来较大冲击。

  德盛安联资本管理着约540亿美元资产,是安联保险旗下子公司。瓦雷拉斯表示,德盛安联资本已将持有的新兴市场资产提高了一倍,希望从这些经济体国内消费增长中获益,同时则抛出了美国和欧洲的消费股。

荷兰国际集团表示,全球股市在本周初大跌后略作喘息,由于近期股市大跌对货币市场的传染效应相对温和,美元重返跌势将只是时间问题而已,对于那些年内至今表现优异的货币,即欧元、英镑和澳元而言,当前的下行代表了良好的买入时机。

  而华尔街日报7月5日的一篇报道更宣称:中国银行业接受政府救助无可避免。文章引述“分析人士”的话称,中国的银行体系最终将需要中央政府出手救助,而最近公布的地方政府借债规模表明,这种救助是需要的。

  香港最大的资产管理机构之一——摩根资产则认为,中国经济有望实现现软着陆,各界将重新关注中国的经济增长潜力,这些利好因素加上估值的优势,可望带动下半年MSCI中国指数实现两位数的涨幅。该指数主要由H股、B股和红筹股组成。

澳元

  在穆迪之前,另一国际评级机构也对中国发出了负面评价。标普上月将中国房地产业的评级展望调整为负面,因为“该市场的信贷环境越来越具有挑战性”。

  摩根资产管理大中华投资总监王浩表示,该公司的基本预测是,随着下半年通胀压力降温,中国可望避免硬着陆。由于估值具有吸引力,他看好中国相关股票将持续反弹。摩根资产看好中资金融股,同时也看好与内需相关的商品行业,如水泥行业。

永利皇宫注册网址,瑞信:不看好澳元,因央行及政府两方面存在利空因素;

  紧接着传出的一则消息,进一步加剧了一些海外投资人的“中国恐慌”。多家外媒6日披露,新加坡主权财富投资机构淡马锡已通过配售套现了建行和中行的H股累计36.2亿美元。受到该消息打击,建行H股股价当日暴跌3.3%,中行则重挫3.6%,并拖累其他在港上市的中资银行股全军覆没。悲观的氛围甚至一度波及到A股乃至整个亚太市场。

  不过,也有一些机构相对谨慎。高盛1日发布报告称,短期内,中国股市可能陷入“窄幅波动”。第三季度,随着更多迹象显示通胀见顶且经济增长趋于稳定,股市回报应该会更可观。高盛将沪深300指数今年年底的目标位从4000点下调至3400点,以反映估值和盈利增速预测下降。高盛对中国股市维持中期看好立场。

① 瑞信预计澳洲联储不太可能在短期内提高利率,同时澳大利亚的经济数据也不支持澳洲联储采取行动;

  还有人则从统计数据中找寻海外做空中国的蛛丝马迹。纽约研究机构XTF本月5日公布的数据显示,今年迄今为止,在美交易的安硕富时中国25指数基金累计净流出9.61亿美元,流出规模排在所有一百多只分国别ETF产品的首位。安硕富时中国25指数基金跟踪25只在香港上市的大盘H股,包括中国建设银行、中国移动以及中海油等。资金撤出中国ETF的势头在过去三个月最为明显,期间这一ETF产品累计“失血”达到5.65亿美元。

  高盛将中国的食品、饮料和保健股评级从“中性”上调至
“增持”,将石油和石化股评级从“减持”上调至“中性”,将资本品、航运股评级从“中性”下调至“减持”。

② 此外,瑞信认为,澳大利亚的政治风险可能对澳元构成潜在的打压;他们提到,澳大利亚总理特恩布尔的减税承诺可能受到评级机构的审查;

  “中国太火了,资金开始外流。”一位管理着440亿美元资金的基金经理、美国费希尔投资公司CEO费希尔在接受采访时这样说。在他看来,之前很多投资人争相投入中国股市,现在他们开始“感到害怕”。

  汤森路透最近发布的一项季度调查显示,今年年底,上证指数可能升至2850点,低于3月份一项类似调查时得出的3125点。

③ 相对于澳元,瑞信更加看好瑞郎和日元。

  做空中国已经过时

TAGS:认为中国出现多家股市机构买点

英镑

  不过,费希尔的看法似乎并不那么“典型”。就在穆迪唱空中国银行业和淡马锡减持中资银行股的消息传出同时,一批外资机构和知名人士急切地喊出看好中国的“最强音”。

蒙特利尔银行:2018年英镑存在上涨的四大理由;

  在穆迪发布看空中国银行业的报告后,华尔街研究机构史福伯登(Sanford C.
Bernstein)马上跟进发布报告给予反驳。该行驻香港的分析师加西亚向其客户表示,中国的银行股“价格低到不可忽视”,
而投资人的种种疑虑,比如担忧这些银行对地方政府融资平台贷款的敞口是“过分夸大”了。该行建议买进中国工商银行的股票。

蒙特利尔银行资本市场的欧洲的外汇策略部门负责人Stephen Gallo认为,英镑将在未来12个月内上涨,理由有四个:退欧担忧缓和、英镑被低估、美元弱势以及英国央行加息概率上升;

  法国巴黎银行的分析师则指出,对于中国银行业以及中国地方政府债务的种种担心,并不是什么新鲜事,恰恰相反,现在是买进银行类股的良机,特别考虑到在业绩集中发布季,业绩好坏具有交易催化剂的作用。

基于以上理由,该银行预计3个月内英镑兑美元将触及1.45,6、9和12个月内将分别触及1.48、1.51和1.53。

  中国建设银行董事长郭树清上周在一次演讲中表示,地方政府融资平台债务是一大隐患,但目前中国银行体系不需要救助方案。外媒引述郭树清的话报道称,相比中国的国内生产总值,超过10万亿元的地方政府债务并不太大。

荷兰国际集团:宜低吸英镑,一季度上看1.45;

  郭树清还表示,不必对淡马锡出售部分建设银行股权感到担心。他表示,淡马锡仅出售了建设银行少量股权,仍是该行第三大股东。

荷兰国际集团指出,英镑兑美元及欧元已连续第三个交易日下跌,自“英国脱欧”公投以来,出现这种局面通常伴随着高度的“硬脱欧”风险;

  此后淡马锡公司的正式表态,似乎也从一个侧面印证了郭树清的说法。淡马锡的管理人士7日表示,仍在寻求在中国的投资机会,并称仍长期看好中国,中国占其投资组合的20%左右。

在“脱欧”过渡协议更有望达成前,尽管英国央行2月利率决议可能不会做出更鹰派转变,继而带动英镑大幅上涨,但在美元结构性走软的背景下,英镑兑美元跌破1.40仍为买入良机,一季度目标上看1.45。

  在接受新华社记者采访时,淡马锡方面表示,配售中行和建行股份是其投资组合正常调整的一部分,减持之后淡马锡仍在两家中资银行中持有相当多的股份。

欧元

  “我们会时不时调整投资组合,这次减持也是调整的一部分。淡马锡仍持有大量中资银行股份。”淡马锡发言人说。截至去年年底,淡马锡持有建行6.76%的股权,约169.1亿股;在中行持股4.06%。据媒体报道,淡马锡减持之后在建行和中行的持股比例分别降至6.2%和2.2%。

美银美林:欧元兑美元面临长期趋势线阻力考验;

  面对挥之不去的做空中国声浪,知名投资人罗杰斯近日也出面“力挺”中国。上周在接受CNBC采访时,罗杰斯表示,包括对冲基金经理人吉姆·夏诺斯和休·亨得利在内的中国空头们过去两年“大错特错”。他表示,夏诺斯两年前就说他在做空中国,并且说中国经济可能要崩溃。“如果他真的像他说的那样做了,那么他肯定亏了很多钱。”罗杰斯说。

美银美林讨论了欧元兑美元的技术前景,认为汇价上升进入包括长期趋势线、均线和斐波回档位在内的多重阻力区域;

  在罗杰斯看来,中国经济的确可能出现增长放缓,但他并不认为这种放缓会非常严重。他表示,和美国一样,中国在成长的过程中也不可避免会遇到挫折。尽管房地产领域的确值得担忧,但其可能出现的调整不大可能拖垮中国经济。他依然看好包括水处理、农业、基础设施和旅游业等在内的诸多中国产业。

技术上,这是一个诱人的卖空区域,周度收盘长期趋势线位于1.2519,高点长期趋势线阻力位于1.2663,61.8%回档位和预期的水平位于1.2600附近;

  华尔街日报近日则撰文称,做空中国概念股已经过时。即便是一些曾经通过做空赚到钱的对冲基金,也发现现在继续做空中国困难重重,并因此开始调整其策略。

考虑到周内走强动能消退,汇价可能将跌至1.2280以及1.2090;若突破以上阻力将引发空头回补,可能会将升向50%回档位1.3190。

  而对于美股中国ETF资金大量流出,业内人士注意到,这也可能是做空中国股市的人数减少所致,因为押注中国股市下跌的投资人,也必须事先借入相关ETF或股票。来自纽交所的数据显示,6月15日,富时中国25指数的空头仓位占比降至1.42%的一年多新低。

德国商业银行:欧元兑美元反弹预期会在1.2410受阻;

  大行打破沉默争当多头

德国商业银行指出,欧元兑美元昨日下行在20日均线附近获得了支持后反弹,在上周汇价在1.2517/38的长期回撤位阻力受阻;

  一些前期被做空最“惨烈”的中国概念股,近期也出现了企稳迹象。比如在多伦多上市的嘉汉林业,后者的股价在6月21日,也就是其最大股东鲍尔森对冲基金宣布“割肉”撤离后一天,一度跌破2美元。但自那以后,该股却走出了一波震荡向上的稳健行情。在从上月21日到本月5日的两周时间里,该股股价累计上涨了165%。

我们认为在周图和日图RSI都出现背离后,欧元兑美元已经筑顶,跌至1.2335下方将足以触发看向1月18日低点1.2165的跌势;

  另一只被做空机构盯上的美股中国概念股——哈尔滨泰富电气,自6月16日以来累计大涨145%,从不到7美元一路大涨至超过17美元。做空机构香橼研究公司6月16日曾发布报告,质疑该公司的一项贷款交易,拖累该股当天大跌超过50%。

更为重要的支持是8月和9月位于1.2092/70的高点;若回升至近期高点1.2538上方,将会测试位于1.2680的2008-2018年阻力线。

  作为外资对中国经济信心回升的证据之一,纳斯达克中国指数自上月中旬以来连续反弹,结束了连续两月的大跌,自6月20日以来的累计涨幅达到15%。

大华银行:欧元兑美元维持震荡;

  海外对中国“空翻多”的另一力证,来自外资大行的集体唱好行为。近期,高盛、大摩、花旗等主要的华尔街大行纷纷集体发布了对中国经济和股市的乐观言论,这在以往并不多见。

① 此前提到近日欧元将会测试1.2335一线的支撑。尽管2月6日小幅跌穿这一线后创出了低点于1.2314,但随后欧元出现了一波快速反弹重新收复了这一点位。目前下行的压力有所释放,1.2314一线可以视作是短时间行情的低点,但是近日想要突破2月6日高点1.2434可能性不大(如果能站上下一个压力位是1.2475)。下方最直接的支撑是1.2340一线,跌破了这个位置将会试探1.2315(下一个强支撑位是1.2300);

  在上半年的大部分时间里,尤其是第二季度,考虑到世界经济变数增加,围绕通胀、增长和调控的不确定性因素越来越多,外资行对于中国股市总体上持一种观望的态度,即便有机构愿意针对中国股市发表一些看法,也往往是低调处理。不过,最近一两周,情况发生了显著的变化。

② 未来一至三周:尽管从隔夜低点1.2314一线开始反弹,但是欧元依然处于盘整区间,并有机会试探1.2300的支撑(这个位置下方是另一个强支撑1.2250)。只有明确站上了1.2475才能预示目前中性偏空的压力得以释放 

  随着中国发出最新的制造业等关键数据,加上货币政策频频有大动作,外资投行近期都争先恐后地针对中国经济和中国股市的前景发表针对公众或客户的报告。而这些报告中,绝大多数都是唱好的声音。

丹斯克:短线欧元兑英镑仍偏上行,但中期宜高抛;

  花旗集团上周发布报告称,中国股市受到“超卖”,年底前有望会回升20%以上,其理由包括估值、收益前景和可能的“政策放松”
等。花旗为上证指数设定的年末目标水平为3670点,恒生中国企业指数为15200点。该行建议“增持”银行、大宗消费品、零售、科技、水泥、煤炭、能源、医疗、资本品和公共事业股票。

① 丹麦丹斯克银行认为,本周截止目前英镑表现为G10货币中最差,虽然周二(2月6日)欧元兑英镑在上测0.8909阻力位后跌破0.8880,但短线仍存更多上行空间;

  几乎在同时,摩根大通、大摩、渣打、汇丰等也发出了看好中国股市或经济的报告。摩根大通5日发布报告称,随着第三季度经济复苏步伐较第二季度加快,中国股市未来一两个月有望出现反弹。高盛1日的一份报告称,预计中国股市“短期”内会出现反弹。渣打银行本周则表示,随着中国经济实现“软着陆”,投资者未来3到12个月应当增持中国股票。野村则表示,中国股市下半年将出现“买入良机”。

② 当前市场计价显示,英国央行5月加息几率约为50%,预计其将在周四(2月8日)公布的2月决议上采取观望立场,并暗示2018年上半年加息的几率渺茫;

  摩根士丹利则建议投资人买入看涨中国股票的期权,因为随着通胀缓解,亚洲新兴市场的股价下半年有望上涨。

③ 仓位水平及当前低企的“英国脱欧”风险溢价将在短线提振欧元兑英镑,特别是考虑到英国政局不确定性似乎逐步提升;

  当然,外资机构对于中国也并非完全没有担忧,通胀形势、房地产市场调控以及外部经济增长放缓等,都可能影响到中国经济和股市的走势。摩根大通称,短期内,股市反弹的程度要取决于通胀能否像预期那样在6月或7月见顶。中期来看,在实际利率“转正”之前,中国股市可能难以实现“可持续上涨”。