景顺长城:CPI受控是大概率事件

摘要:2月份,居民消费价格同比上涨4.9%,涨幅与1月份持平。其中,食品价格上涨11.0%,增速比上月加快;非食品价格上涨2.3%,增速比上月回落。景顺长城稳定收益债券基金拟任经理佘春宁认为,春节因素和极端气象条件导致的食品价格快速攀升成为CPI居高的主要原因。随…

  《投资者报》记者 尚志科

  新浪财经讯
国家统计局3月11日发布2011年2月宏观经济运行数据。2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,PPI同比上涨7.2%。景顺长城稳定收益债券基金拟任基金经理佘春宁认为随着管理层一系列调控措施逐步发挥作用,未来CPI仍会有波动,但整体CPI受控是大概率事件。

2月份,居民消费价格同比上涨4.9%,涨幅与1月份持平。其中,食品价格上涨11.0%,增速比上月加快;非食品价格上涨2.3%,增速比上月回落。景顺长城稳定收益债券基金拟任经理佘春宁认为,春节因素和极端气象条件导致的食品价格快速攀升成为CPI居高的主要原因。随着节日因素和极端天气冲击因素的减退,3月份CPI中食品价格增速降低是大概率事件。随着管理层一系列调控措施逐步发挥作用,未来CPI仍会有波动,但整体CPI受控是大概率事件。

  作为一只稳定的一级债基,景顺长城稳定收益基金适合风险偏好低的投资者;另外,如果投资人资产组合中已有较多的权益类投资品种,加入这样一只稳定的固定收益产品,能使组合的风险大幅降低。

  关于通胀

  “基于短期通胀压力较大,货币政策工具短期内仍会使用,但长期连续加息的可能性不大。从最新公布的PMI指标来看,宏观经济温和回落,这有助于抑制通胀并利好债市。”

  景顺长城稳定收益基金拟任基金经理佘春宁,拥有多年国内债券基金投资研究经验,称得上是一名资深的债券投资从业人员。他曾管理的基金产品,2009年获得8.34%的年化收益率,同期同类基金平均收益率大约是4.5%,在同期同类型46只基金中排名第5。

  2月份,居民消费价格同比上涨4.9%,涨幅与1月份持平。其中,食品价格上涨11.0%,增速比上月加快;非食品价格上涨2.3%,增速比上月回落。

  在佘春宁看来,景顺长城稳定收益基金面临着良好的建仓时机。“虽然后续通胀水平仍会有波动,但在国家一系列政策调控措施的作用下,出现CPI持续走高、通胀失控的概率很小。目前债券收益率回升明显,配置价值显著,现在建仓债券将有望享受高票息和资本利得的双重收益。”

  对债券投资,他有自己的深刻体会。“一方面,大类资产配置比较重要;另一方面,做好债券投资,需要对宏观面以及市场面都有较好的把握。”

永利皇宫注册网址,  从数据上分析,春节因素和极端气象条件导致的食品价格快速攀升成为CPI居高的主要原因。随着节日因素和极端天气冲击因素的减退,3月份CPI中食品价格增速降低是大概率事件。佘春宁认为,随着管理层一系列调控措施逐步发挥作用,未来CPI仍会有波动,但整体CPI受控是大概率事件。

  而该基金依托景顺长城基金丰富股票基金管理经验,可择机参与打新股、可转债等,增强基金的收益能力。“景顺长城成立以来在股票型基金的管理上形成了显著的优势,通过充分利用景顺长城股票研究团队强大的专业能力,合理把握参与申购的股票选择、新股上市后的出售时机等关键环节,有望获取更高新股申购收益。”

  2010年9月,佘春宁加入景顺长城基金公司新组建的固定收益部门,任目前正发行的景顺长城稳定收益基金的基金经理。在此之前,他已经有11年的债券相关经历。

  关于外贸

  此外,该基金还可参与可转债转股、所持股票增发、配售及派发、权证行权所形成的股票,以及可分离债券分离所形成的权证等交易来增加收益。申银万国研究所的数据显示,打新股的收益率无论从上市当日还是上市后三月来看,都具有相当的吸引力。

  名副其实的“稳定收益”

  2月份,我国出口967.4亿美元,仅增长2.4%;进口1040.4亿美元,增长19.4%。由于春节长假的影响,导致2月份出口增长步伐明显放缓,当月出现73亿美元的贸易逆差,超出市场预期,但从1-2月累计来看,出口同比增长21.3%,数据倒是比较正常。

  “在目前利率水平下,不少债券品种的配置价值逐步显现出来,有望享受一个比较高的票息和比较好的资本率的双重收益。当然上半年通胀在高位的话,新股申购和可转债会比较谨慎,而整体投资上以债券资产为主。下半年通胀形势如果得到控制可以增加新股和可转债配置。”

  “过去景顺长城投资和研究人员能力重在股票方面,随着行业发展结构化转型,我们需要拓宽投资能力,尤其在固定收益投资方面的能力等。基于此,公司新建立了固定收益部。”

  景顺长城基金认为,进出口迅速回落的主要原因是季节性因素,一方面是由于二月份有春节,因此出口企业在一月份赶工加紧出口,另一方面春节也导致节后沿海用工出现问题,使得2月份出口减少。

TAGS:逐步建仓时机迎来价值配置债基债券显现

  对于佘春宁来说,他即将掌管的景顺长城稳定收益基金是目前景顺长城旗下的唯一债基,这只基金的特殊性和重要性不言而喻。

  关于投资及工业增加值

  他向《投资者报》记者介绍,
一级债券基金一般不主动参与二级市场股票交易,可以规避股票二级市场的波动风险,适合追求低风险的投资者;同时,债基对投资者购买时点的要求不高,投资这样的基金对投资者而言,不会有过多的心理负担和压力。

  1-2月房地产投资增速回升明显,前2月同比达到35.2%,城镇固定资产投资小幅回升,低于房地产投资增速,达到24.9%。1-2月份,规模以上工业增加值同比增长14.1%,比2010年12月份加快0.6个百分点。总体而言,经济增长较为稳健,经济大起与大落的风险不大。在流动性充裕和CPI居高的背景下,货币政策工具仍将保持从紧的态势。